Pesquisa Quantitativa - Negociação

Negociação de Pesquisa Quantitativa Estocásticos modelos de volatilidade Usando Volatilidade para prever a direção do mercado Decompondo ativos Devoluções Podemos decompor o processo de devolução de R t da seguinte forma: Enquanto que o lado esquerdo da equação é essencialmente unforecastable, ambos os componentes do lado do lado direito de retornos exibir dinâmica persistentes e, portanto, são forecastable. Ambos os sinais de retornos e magni tude de os retornos são condicional média dependente e, portanto, forecastable, mas seu produto é condicional média independente e, portanto, unforecastable. Este é um exemplo de um não linear 8220; feature8221 comum; no sentido de Engle e Kozicki (1993). Apesar de os retornos de ativos são essencialmente unforecastable, o mesmo não é verdade para sinais de retorno de ativos (ou seja, o sentido de variação). Enquanto os retornos esperados são diferentes de zero, deve-se esperar assinar dependência, dada a evidência esmagadora de dependência volatilidade. Mesmo em ativos onde os retornos esperados são zero, assinar dependência pode ser induzida por assimetria no processo de retorno dos ativos. Daí capacidade timing do mercado é uma possibilidade muito real, dependendo da relação entre a média do processo de retorno dos ativos e dos seus momentos mais altos. A natureza altamente não-linear da relação significa que a dependência sinal condicional não é susceptível de ser encontrado através de medidas tradicionais, como sinais autocorrelações, executa testes ou ensaios de sincronização do mercado tradicional. Dependência sinal é susceptível de ser mais forte em horizontes intermediários de 1-3 meses, e improvável de ser importante a muito baixas ou altas frequências. Testes empíricos demonstram que a dependência sinal está muito presente nos retornos reais de ações dos EUA, com probabilidades de retornos positivos subindo para 65% ou superior em vários pontos ao longo dos últimos 20 anos. Um modelo de regressão logística simples captura a essência do relacionamento com muito sucesso. Agora, considere as implicações da dependência e, portanto, previsibilidade no sinal de retorno dos ativos, ou, de forma equivalente, a direção de variação. Pode ser possível desenvolver estratégias de negociação rentáveis ​​se pode tempo com sucesso no mercado, independentemente de haver ou não um é capaz de prever os próprios retornos. Há evidências substanciais de que a previsão sinal muitas vezes pode ser feito com sucesso. Investigação relevante sobre este tema inclui Breen, Glosten e Jaganathan (1989), Leitch e Tanner (1991), Wagner, shellans e Paul (1992), Pesaran e Timmerman (1995), Kuan e Liu (1995), Larsen e Wozniak (10050 , Womack (1996), Gencay (1998), Leung Daouk e Chen (1999), e Elliott Ito (1999) White (2000), e Timmerman Pesaran (2000), e Cheung, Chinn e Pascual (2003). Há também um enorme corpo de pesquisa empírica que aponta para a dependência condicional e previsibilidade da volatilidade dos ativos. Bollerslev, Chou e Kramer (1992) provas de avaliação no âmbito GARCH, Ghysels, Harvey e Renault (1996) inquérito resultados de modelagem de volatilidade estocástica, enquanto Andersen, Bollerslev e Diebold (2003) inquérito resultados de modelagem volatilidade realizada. Sinal Dynamics Conduzido por Dynamics Volatilidade Deixe o processo de devolução de R t ser distribuído normalmente com média m e condicional yst volatilit. A probabilidade de um retorno positivo Pr [R t + 1> 0] é dada pela CDF normal F = 1-Prob [0, f] Para uma dada média de retorno, m. a probabilidade de um retorno positivo é uma função da volatilidade condicional st. Tal como a volatilidade condicional aumenta, a probabilidade de um retorno positivo cai, tal como ilustrado na Figura 1 abaixo, com m = 10% e r = 5% e 15%. No primeiro caso, a probabilidade de um retorno positivo é maior porque a maior parte da massa de probabilidade encontra-se à direita da origem. Apesar de ter o mesmo retorno esperado, constante de 10%, o processo tem uma maior chance de gerar um retorno positivo no primeiro caso do que no segundo. Assim, a dinâmica de volatilidade conduzir dinâmica sinal. Email me at jkinlayinvestment-analytics para obter uma cópia do artigo completo.