Casas De Comércio De Commodities Estão Crescendo E Correndo Mais Riscos

Casas de comércio de commodities estão crescendo e correndo mais riscos BANCOS, atormentado pelos reguladores e curtas do capital, estão fugindo do negócio commodities. Deutsche Bank, Morgan Stanley e UBS quer fechadas ou encolheu suas operações de commodities no ano passado; este ano Barclays, Credit Suisse e JPMorgan Chase ter escalado para trás. Mas, mesmo enquanto eles se retiram, casas de comércio de commodities, a maioria dos quais começou a vida como intermediários simples, estão ficando cada vez mais profundamente envolvido na extração, transporte e refino de matérias-primas. O comprador da unidade de commodities física do JPMorgan Chase, por exemplo, foi Mercuria, uma empresa de dez anos de idade, com sede na Suíça que começou a negociação de petróleo, mas agora é dono (ou tem joint ventures com) as empresas de petróleo e exploração, terminal de petróleo e gasoduto operadores, minas de carvão e de minério de ferro e as refinarias de biocombustíveis. A integração vertical deste tipo dá operações de trading mais flexibilidade e traz inteligência comercial valioso, mas também empurra as empresas para as empresas de capital intensivo e agrava a sua exposição ao ciclo de commodities. Nesta secção América tem algumas empresas de commodities, incluindo grandes Archer Daniels Midland, Cargill e Koch Industries. Mas os gigantes reais são baseados na Suíça. Vitol, que começou em 1966 produtos petrolíferos negociação ao longo do Reno, tinha $ 307.000.000.000 em vendas em 2013. Além de seu negócio de comércio, que também é proprietária ou charters navios para o transporte de petróleo bruto, gasolina, gás, carvão, produtos químicos e açúcar ( 200 estão no mar a qualquer momento); refina 350.000 barris de petróleo por dia e é dono de uma usina de energia na Grã-Bretanha. Glencore tinham $ 233.000.000.000 em vendas no ano passado. Ele ambas as minas e comercializa carvão; seus negócios de petróleo abranger a exploração ea distribuição e seus ativos agrícolas incluem fazendas, fábricas de processamento, armazenamento e distribuição. Trafigura, outro gigante de commodities com sede na Suíça, teve vendas de $ 133.000.000.000 em 2013. Ele também tem uma abordagem berço ao túmulo: negócio de petróleo da empresa, por exemplo, inclui tudo, desde a exploração até a estações de serviço. Essa integração pode melhorar as margens de negociação, mas apenas por obter as empresas de commodities em lotes de baixa margem de lucro, as empresas de capital intensivo, como transporte e mineração. Ele pode funcionar bem quando os preços das commodities estão estáveis ​​ou em elevação, mas deixa-los lamentavelmente expostos para a próxima recessão. Apesar de seu tamanho, as casas comerciais têm apenas limitado poder de precificação em mercados que são altamente cíclica e muito mais propensas a eventos imprevistos (como a guerra, a nacionalização, as crises financeiras e outros cisnes negros) do que, digamos, o mercado de detergente. Como os comerciantes, eles poderiam montar para fora e muitas vezes lucrar com essas crises. Mas os ativos que estão abocanhando se tornará muito menos valioso se a economia global azeda. Grandes empresas de petróleo estão a prosseguir a estratégia oposta: a venda de infra-estrutura em um esforço para melhorar os retornos. Carlyle Partners Energy International, uma empresa de investimento, estima que eles têm $ 300.000.000.000 de ativos no bloco. Crescente integração das mercadorias das empresas também está atraindo a atenção dos reguladores, em particular nos Estados Unidos e da União Europeia. Eles temem que a propriedade da infra-estrutura dos operadores lhes permite manipular os preços locais, mesmo se eles não têm o peso de fraudar mercados globais (um regulador americano acusou a unidade JPMorgan Chase vendido a Mercuria de tal comportamento no ano passado, e extraiu-se a $ 410 m penalidade). No início deste ano Mukhisa Kituyi, secretário-geral da Conferência das Nações Unidas sobre Comércio e Desenvolvimento, acusou a indústria de "corrupção e os fluxos financeiros ilícitos" e "grande escala mispricing comércio" nos países em desenvolvimento. O governo suíço, por sua vez, diz que a indústria deve ser mais transparente, enquanto o parlamento suíço está a examinar o seu histórico de direitos humanos e meio ambiente. Não é apenas o ciclo de commodities que podem se transformar.